Qu'on le veuille ou non, l'avenir de la crypto-monnaie sera déterminé par les bureaucrates

Justin Sullivan | Getty

Les habitants du monde de la crypto-monnaie devraient s'habituer à côtoyer les régulateurs. Le ventre sombre de la manne dans les offres initiales de pièces, les inquiétudes croissantes concernant la sécurité des échanges de crypto-monnaie et une ruée des investisseurs de Main Street sur la scène ont aidé à convaincre les bureaucrates du monde entier que les marchés de la crypto-monnaie méritent beaucoup plus d'attention. En tant que Sénat américain audience illustré cette semaine, cependant, la question de savoir comment appliquer au mieux cette attention est terriblement compliquée.

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Pourquoi vous devriez vous en soucier : Les enjeux sont élevés, et pas seulement parce que des milliards de dollars réels sont en jeu. Beaucoup pensent que la technologie blockchain sous-jacente aux crypto-monnaies peut être aussi perturbatrice que la fondation d'Internet. Les décisions des décideurs politiques détermineront si et comment la promesse se concrétisera.

La répression a commencé :

• La Chine a interdit les ICO et le commerce de crypto-monnaie, et pourrait réprimer l'exploitation minière.
• La Corée du Sud a interdit les ICO et le commerce anonyme.
• Le Japon a introduit un régime de licences pour les échanges de crypto-monnaie.

Lacunes : Les régulateurs se débattent toujours pour définir la crypto-monnaie, ce qui explique en partie pourquoi il existe encore de gros trous dans la surveillance.

Aux États-Unis, par exemple, les crypto-monnaies sont classées comme des matières premières, ce qui en fait la compétence de la Commodity Futures Trading Commission. Mais l'agence n'a pas le pouvoir de superviser directement les échanges de crypto-monnaie, J. Christopher Giancarlo, président de la CFTC, dit au comité sénatorial (pdf) lors de l'audience de cette semaine. Cela ne peut pas leur faire faire des choses comme s'inscrire auprès du gouvernement, signaler des transactions ou se conformer aux contrôles de cybersécurité - en fait, en vertu de la loi actuelle, aucune agence fédérale n'a une telle autorité, a déclaré Giancarlo.

Dernière ligne de défense : Les autorités fédérales ayant les mains liées, les régulateurs au niveau des États doivent prendre le relais, même s'ils passent traditionnellement leur temps à surveiller des choses comme l'encaissement de chèques et d'autres soi-disant services de transfert d'argent. Cela ne fonctionne pas, pour au moins deux raisons. Premièrement, les échanges de crypto-monnaie fournissent un bien en réseau qui traverse intrinsèquement les frontières étatiques, argumente Peter Van Valkenburgh, directeur de recherche au Coin Center, un groupe de réflexion sur la politique de la blockchain. Deuxièmement, la définition de la transmission monétaire varie selon les États. Le marais de la confusion et de l'incertitude, combiné à des sanctions sévères pour avoir enfreint la loi, décourage les technologues et les entrepreneurs, selon Van Valkenburgh.

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L'énigme de l'ICO : Les offres initiales de pièces de monnaie, dans lesquelles – pouf ! – une nouvelle monnaie numérique apparaît, préoccupent particulièrement les régulateurs des valeurs mobilières. Le simple fait d'appeler quelque chose une monnaie ne le maintient pas en dehors de la juridiction de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, le président de la SEC, Jay Clayton dit au comité sénatorial (pdf). De nombreux jetons ICO ressemblent à des valeurs mobilières, a-t-il déclaré, car ils sont présentés comme des opportunités d'investissement qui reposent sur les efforts d'autrui, leur utilité en tant que moyen efficace d'échange commercial étant une caractéristique distincte et secondaire. Ce cheval a cependant quitté la grange : les ICO ont levé plus de 4 milliards de dollars et, selon Clayton, aucune ne s'est encore inscrite auprès de la SEC.

La ligne du bas : La réglementation des marchés de la crypto-monnaie est un travail en cours complexe, complexe et évoluant rapidement. Restez à l'affût des nouveaux développements, y compris :

• Plus de la SEC : Attendez-vous à ce que la commission continue de renforcer la répression contre les ICO douteuses.
• Réponse du Congrès : Clayton et Giancarlo ont convenu qu'un nouveau cadre réglementaire est nécessaire, ce qui pourrait nécessiter une nouvelle législation. Bonne chance avec ça.
• Action dans les états : Régulateurs de sept États américains a récemment convenu d'unir ses forces dans la régulation des échanges.
• Une poussée pour des règles mondiales : France et Allemagne proposera une réglementation internationale au sommet du G20 en mars.
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