Un économiste prévoit avec précision l'effondrement du prix de l'or

Il y a de bonnes raisons de penser que les marchés boursiers sont fondamentalement imprévisibles. De nombreux éconophysiciens pensent par exemple que les données de ces marchés ressemblent de manière surprenante à d'autres données provenant de phénomènes apparemment sans lien, tels que la taille des tremblements de terre, des incendies de forêt et des avalanches, qui défient tous les efforts de prédiction.

Certains vont jusqu'à dire que ces phénomènes sont régis par les mêmes lois fondamentales de sorte que si l'un est imprévisible, alors ils le sont tous.

Et pourtant, les marchés financiers peuvent être différents. L'année dernière, ce blog couvrait les prévisions extraordinaires de Didier Sornette de l'Ecole polytechnique fédérale de Zurich, qui déclarait que le Shanghia Composite Index était un marché en bulle et qu'il s'effondrerait dans un certain laps de temps.

À la grande surprise de ce blog, sa prédiction s'est avérée étrangement correcte.

Sornette dit qu'il y a deux parties à sa méthode de prévision. Premièrement, il dit que les bulles sont des marchés qui connaissent une croissance plus importante qu'exponentielle. Cela les rend faciles à repérer, ce qui, étonnamment, n'était pas possible auparavant.

Deuxièmement, il dit que ces marchés à bulles affichent les signes révélateurs du comportement humain qui les anime. En particulier, les gens ont tendance à se suivre et cela se traduit par une sorte de comportement grégaire qui fait fluctuer les prix de façon périodique.

Cependant, la fréquence de ces fluctuations augmente rapidement à mesure que la bulle se rapproche de l'éclatement. C'est ce signal que Sornette utilise pour prédire le passage d'une croissance superexponentielle à un autre régime (qui n'est pas nécessairement un effondrement).
Bien que le succès de Sornette l'année dernière ait été remarquable, il n'a pas été entièrement convaincant, comme le soulignait ce blog à l'époque.

Le problème avec ce genre de prévision est qu'il est difficile d'interpréter les résultats. Cela confirme-t-il vraiment l'hypothèse de Sornette selon laquelle les accidents sont prévisibles ? Comment savons-nous qu'il ne fait pas ces prédictions régulièrement et ne publie que celles qui se réalisent ? Ou peut-être les modifie-t-il à mesure que la date d'échéance approche afin qu'ils semblent toujours corrects (comme le font les météorologues). Il est même possible que ses prédictions influencent les marchés : peut-être qu'elles déclenchent des krachs que Sornette pense pouvoir repérer.

C'est alors que Sornette a annoncé une manière courageuse de tester sa méthode de prévision qu'il appelle l'expérience de la bulle financière. Son idée est de faire une prévision mais de la garder secrète. Il le publie sous forme cryptée sur arXiv qui l'horodate et s'assure qu'aucune modification ne peut être apportée.
Puis, six mois plus tard, il dévoile le pronostic et analyse son succès. Aujourd'hui, on peut enfin voir l'analyse de sa première série de prédictions faite il y a six mois.

À l'époque, Sornette et son équipe ont identifié quatre marchés qui semblaient connaître une croissance super exponentielle et les signes révélateurs d'un éclatement imminent de la bulle.

Il s'agit de :l'indice IBOVESPA de 50 actions brésiliennes, un indice Merrill Lynch Corporate Bond le prix au comptant des contrats à terme sur l'or et le coton
Ces prédictions ont eu un succès mitigé. Voyons d'abord les échecs. Sornette dit qu'il s'avère maintenant que l'indice Merill Lynch était en train de s'effondrer lorsque Sornette a fait la prédiction initiale il y a six mois. Alors cette bulle a éclaté bien avant que Sornette ne le dise. Et les contrats à terme sur le coton continuent de grimper dans un marché en bulle qui ne s'est pas encore effondré. Voilà pour ces prévisions.

Cependant, Sornette et son équipe étaient parfaitement au courant de leurs autres prédictions. L'indice IBOVESPA et le prix au comptant de l'or sont passés d'une croissance super exponentielle à un autre type de régime dans le laps de temps prévu par Sornette. C'est un résultat impressionnant selon les normes de n'importe qui.

Et l'équipe dit qu'elle peut faire mieux. Ils soulignent qu'ils ont appris une quantité substantielle au cours des six premiers mois de l'expérience. Ils ont utilisé cette expérience pour développer un outil appelé indice de bulle qu'ils peuvent utiliser pour déterminer la probabilité qu'un marché qui ressemble à une bulle en soit réellement un.

Cela devrait contribuer à rendre les prévisions futures encore plus précises. Si cet outil avait été disponible il y a six mois, par exemple, il aurait clairement montré que l'indice Merrill Lynch avait déjà éclaté, disent-ils. Si Sornette continue avec ce type de succès, il est probable que d'autres voudront copier sa méthode. Une question intéressante est de savoir ce qu'il adviendra du comportement de troupeau révélateur une fois qu'un grand nombre d'analystes commenceront à le rechercher et à parier dessus.

Il est tentant d'imaginer que ces informations supplémentaires auraient un effet calmant sur des marchés autrement volatils. Mais le vrai souci est que cela pourrait avoir exactement l'effet inverse : que les prédictions de l'effondrement imminent, qu'elles soient exactes ou non, conduiraient à de violentes corrections. Cela aura de grandes implications pour l'éconophysique et ceux qui la pratiquent.

Quoi qu'il en soit, Sornette poursuit l'expérience. Il a déjà scellé son lot de prédictions pour les six prochains mois et les dévoilera le 1er novembre. Nous allons regarder. Réf : http://arxiv.org/ftp/arxiv/papers/0911/0911.0454.pdf : L'Expérience de la Bulle Financière : Diagnostics Avancés et Prévisions des Fins de Bulles Volume I

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