Un économiste prédit la date de l'effondrement du marché boursier chinois – Partie III

En juillet dernier, l'éconophysicien Didier Sornette de l'Ecole polytechnique fédérale de Zurich et quelques amis avaient prédit l'effondrement imminent de l'indice boursier Shanghai Composite .

Leur preuve était que l'indice avait augmenté à un rythme plus rapide qu'exponentiel, ce qui était clairement mesurable et manifestement insoutenable. Mais Sornette et ses collègues ont été moins ouverts sur la façon dont ils ont pu dire qu'un effondrement était imminent. J'étais sceptique quant à cette prédiction et je l'ai dit.

Et pourtant, au début du mois d'août, le Shanghai Composite a chuté d'environ 20 % et j'ai été obligé de manger mes mots, bien que perplexe quant à leur méthode.

Aujourd'hui, Sornette et co publient la méthode qu'ils utilisent pour faire leur prédiction. Leur méthode est une synthèse d'idées issues de la théorie économique des bulles d'anticipations rationnelles, de l'imitation et du comportement grégaire des investisseurs et des commerçants et de la physique mathématique et statistique des bifurcations et des transitions de phase.

À partir de là, ils disent avoir découvert une signature sans ambiguïté d'un marché en bulle sur le point de s'effondrer sous la forme d'une croissance super-exponentielle décorée d'oscillations logarithmiques comme dans le diagramme ci-dessus.

Sornette dit qu'il a utilisé cette méthode pour prédire l'effondrement de plusieurs bulles au cours des dernières années, y compris l'effondrement de la bulle pétrolière l'année dernière et le marché immobilier américain en 2006.

C’est un travail important qui pourrait avoir un impact profond sur les modèles économiques. Si Sornette et ses collègues ont mis leur argent là où il y a des bouches, ils devraient être super riches maintenant.

Un aspect intéressant des prédictions de Sornette est que l'équipe affirme qu'elle n'affectera pas le marché d'une manière qui modifie les prévisions.

Même en présence d'investisseurs parfaitement informés de la présence de la bulle et connaissant sa date de fin, il reste rationnel de rester investi sur le marché pour engranger des rendements très importants car le risque de krach reste limité.

Bien sûr, la fin d'une bulle n'implique pas toujours un krach, juste un passage d'une croissance super exponentielle à un autre type de dynamique de marché.

Mais si les prévisions de Sornette s'avèrent fiables, le comportement grégaire des commerçants et des investisseurs fait qu'il semble inévitable qu'ils déclenchent des krachs. Si cela se produit, ils deviendront des prophéties auto-réalisatrices qui généreront des dilemmes intéressants pour les commerçants et les régulateurs.

Réf : arxiv.org/abs/0909.1007 : Diagnostic et prévision des bulles des bulles boursières chinoises 2005-2007 et 2008-2009

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