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Oui, il y a une bulle technologique, et ça va
L'économiste lauréat du prix Nobel Robert Shiller est célèbre pour avoir repéré des bulles lorsqu'elles se forment sur différents marchés. En 2000, il publie Exubérance irrationnelle, un best-seller qui prédisait l'éclatement imminent de la bulle boursière américaine qui s'était développée autour du boom des dot-com. Quelques années plus tard, il est devenu l'un des premiers à affirmer que les prix de l'immobilier aux États-Unis étaient également devenus incontrôlables, prédisant l'effondrement de l'immobilier et du logement qui a commencé en 2007.
Récemment à Boston, parlant à la MIT Alumni Association de son nouveau livre, Hameçonnage pour Phools, écrit avec son compatriote lauréat du prix Nobel George Akerlof, Shiller s'est entretenu avec la rédactrice en chef Nanette Byrnes du rôle que joue la technologie dans l'économie et si la prochaine bulle pourrait être la technologie elle-même.
Votre nouveau livre est un argument que les marchés nous nuisent autant qu'il nous aide. Quelle réaction as-tu eu ?
Sur Amazon, nous obtenons environ trois étoiles sur cinq. Mais c'est parce que certaines personnes nous détestent, elles nous donnent une étoile et cela la fait baisser. Je pense que la meilleure chose à rechercher sur Amazon est un livre trois étoiles, car cela signifie que certaines personnes ne l'aiment pas. Si c'est quelque chose dont tout le monde s'accorde à dire qu'il est bon, ce n'est probablement pas original. C'est donc la nature de ces classements, n'est-ce pas? Que ce sont les deux qui influencent vraiment le nombre, et cela fait peut-être partie de ce que nous voyons en termes d'économie en général. Le monde est rempli de classements maintenant.
Le titre Hameçonnage pour Phools fait référence au phénomène en ligne des e-mails de phishing, et le livre traite de l'économie de la manipulation et de la tromperie au sens large, des pratiques que vous trouvez répandues. Comment la technologie joue-t-elle là-dedans ?
La technologie va dans les deux sens. Une chose qui est vraiment merveilleuse, c'est que nous avons des places de marché sur le Web qui ont des avis de clients. Vous apprenez d'eux. Si quelqu'un conduit une voiture Uber et abuse des passagers, cela sera géré très efficacement. D'un autre côté, cela crée une opportunité pour l'exploitation de vos faiblesses par le Big Data. Nous ne parlons pas du tout de complots. Ce sont des gens qui essaient de gagner leur vie grâce à Internet.
Vous êtes célèbre pour avoir identifié des bulles dans le logement, les actions et d'autres actifs. Qu'est-ce qui vous préoccupe aujourd'hui ?
Si vous corrigez l'inflation, les prix des maisons ne sont pas très élevés. Pas comme où nous étions en 2008. Je suis plus préoccupé par le marché boursier, en particulier le marché boursier américain. Le marché est très cher. Mais le marché est difficile à prévoir. Je suis inquiet à ce sujet et je n'y serais pas trop exposé, mais il y a d'autres facteurs qui pourraient le faire monter, comme les taux d'intérêt très bas.
Quelque chose dont on parle rarement en ce qui concerne les perspectives du marché est la peur de l'inégalité que nous avons maintenant et la peur de la technologie. Il y a des gens qui s'inquiètent du fait que les ordinateurs prennent le pas sur leur travail. Si vous demandez, que feront vos enfants [comme travail] dans 30 ans ? Les gens diront que je n'en ai aucune idée. Est-ce que les emplois que je vois autour de moi aujourd'hui seront toujours là ? Je ne sais pas.
Norbert Wiener, professeur au MIT, a écrit un livre en 1948 intitulé Cybernétique, sur l'informatique. Il dit à un moment donné, je ne sais plus de quoi m'inquiéter, l'ordinateur ou la bombe atomique. Rappelez-vous que c'était trois ans après Hiroshima et Nagasaki. Alors que pouvait-il dire, l'ordinateur est plus dangereux que la bombe atomique ? Eh bien, exactement cela, comme il l'a dit, que l'ordinateur finira par remplacer les emplois que les gens font. Et cela se produit déjà.
Je considère cela comme le défi de notre époque, peut-être la question politique la plus importante à laquelle nous sommes confrontés, et c'est une question difficile.
La façon dont la technologie informatique explose en ce moment avec la robotique et les objets activés par la voix qui répondent à vos questions, les traduit dans une langue différente. Où en sera-t-il dans 10, 20 ou 30 ans ? Je pense que c'est la plus grande question à laquelle notre société est confrontée.
Les avancées technologiques de ces dernières années ont été assez remarquables, tout comme les valorisations des startups. Sommes-nous dans une bulle d'investissement technologique ?
La technologie a apporté les plus grands changements dans notre économie. Il y a des gens qui commencent à critiquer les chiffres du PIB et les chiffres de la productivité parce qu'ils n'estiment pas l'impact de cette nouvelle technologie, ne la saisissent pas.
Des changements importants sont en cours. Je suis excité et je pense que c'est formidable que nous ayons cet enthousiasme entrepreneurial, mais cela a tendance à produire une bulle. C'est comme une force puissante, difficile à contrôler. Et je ne sais pas si nous devons trop nous inquiéter si une bulle technologique éclate, tant que les investisseurs sont diversifiés.