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Les capital-risqueurs jettent toujours des centaines de millions sur les blockchains
Mme Tech | Photos : Pixabay
La crypto-monnaie a-t-elle été un feu de paille ? Il y a moins de deux ans, la flambée des prix de Bitcoin faisait des gens des crypto-millionnaires du jour au lendemain. Ensuite, les prix des pièces se sont effondrés et ne se sont jamais rétablis. Des projets ont fermé, des emplois Ont été perdus , et la plupart de l'enthousiasme fébrile de 2017 s'est dissipé. Peut-être que la technologie n'est pas tout ce qu'elle était censée être?
Un non-sens, disent les investisseurs en capital-risque. Pour eux, la technologie vieille de dix ans a toujours été un pari à long terme sur l'avenir de la finance ; les fluctuations à court terme sur les marchés de la crypto-monnaie n'ont pas d'importance. C'est une erreur de confondre le marché des monnaies numériques avec le marché de l'investissement dans des projets de monnaie numérique, dit Démireurs de Meltem , directeur de la stratégie pour CoinShares, un fournisseur de produits de recherche et d'investissement cryptographiques. Et ce dernier est toujours un marché important et très actif, dit-elle.
En effet, les VC continuent d'investir des sommes importantes dans des sociétés de blockchain. Selon PitchBook, une société de données et de logiciels financiers, les VC ont investi environ 334 millions de dollars dans des projets de blockchain au cours des trois premiers mois de cette année. La plus grosse affaire concernait Figure, une startup qui utilise la technologie blockchain pour fournir des prêts sur valeur domiciliaire , qui a annoncé fin février avoir levé 65 millions de dollars.
L'investissement total jusqu'à présent cette année est bien en deçà du rythme de l'année dernière, qui a vu un flux record de 5,5 milliards de dollars de capital-risque dans les sociétés de blockchain. Mais le total de 2019 jusqu'à présent est en ligne pour au moins revenir au niveau de financement de 2017, lorsqu'un peu plus d'un milliard de dollars a été levé.
Que s'est-il passé en 2018 ? L'afflux massif de capital-risque peut refléter une partie de la même exubérance irrationnelle qui était si répandue parmi les investisseurs spéculatifs à la fin de 2017 et au début de 2018, lorsque les prix des pièces montaient en flèche. La différence est que ces investissements en capital-risque étaient des paris à long terme sur les entreprises, et non des paris à court terme sur l'augmentation du prix d'un jeton. Et certains d'entre eux étaient de très gros paris. Selon PitchBook, huit des 10 plus grosses transactions de capital-risque jamais réalisées pour les sociétés de blockchain ont eu lieu en 2018. Le fabricant chinois de puces minières Bitmain a levé plus de 1,3 milliard de dollars à lui seul.
Les VC axés sur la cryptographie ont déjà vu les prix des pièces s'effondrer. Mais maintenant, l'industrie est beaucoup plus solidement établie, dit Pantalon Niraj , partenaire de la société de capital-risque Polychain Capital. Lors de la dernière récession, en 2015, on avait l'impression que tout était vraiment mort, et nous n'étions pas sûrs que le marché se redresserait, dit Pant. Maintenant, on a toujours l'impression qu'il se passe encore beaucoup de choses.
Une différence importante est l'intérêt généralisé pour les crypto-actifs parmi les investisseurs dits institutionnels, comme les fonds spéculatifs et les family offices. Les partisans de la technologie pensent que ces investisseurs apporteront plus de crédibilité au marché et inciteront à une adoption plus large des crypto-actifs. Deux échanges avec des stratégies agressives pour cibler les investisseurs institutionnels, Bakkt et Coinbase, se sont combinés pour lever près d'un demi-milliard de dollars depuis octobre.
Mais la technologie blockchain est toujours confrontée à des obstacles techniques fondamentaux qui l'empêchent de fonctionner efficacement à grande échelle. Ainsi, les sociétés de capital-risque ont également misé gros sur plusieurs tout nouveaux systèmes de blockchain dont les créateurs prétendent pouvoir résoudre ce problème. En août dernier, les plateformes de contrats intelligents Dfinity et Hedera Hashgraph ont chacune eu des cycles de financement qui ont dépassé 100 millions de dollars. Un système de blockchain appelé Algorand, développé par le professeur du MIT Silvio Micali, a levé 62 millions de dollars en octobre.
Cependant, aucun domaine n'est peut-être plus tendance parmi les VC que la finance dite décentralisée. La catégorie est large et comprend tout type de service financier qui ne repose pas sur les institutions financières traditionnelles pour servir d'intermédiaires de confiance. Dernièrement, nous avons constaté une forte augmentation de l'intérêt grâce à l'émergence de nouveaux services de prêt basés sur le stablecoin Dai basé sur Ethereum.
Ces applications ne nécessitent pas de volumes de transactions élevés, elles pourraient donc décoller à court terme, Fred Wilson de Union Square Ventures a écrit récemment . Je pense que nous verrons les blockchains évoluer dans les prochaines années pour permettre la construction d'applications grand public grand public, a déclaré Wilson. Mais jusque-là [la finance décentralisée] est un bon endroit pour traîner.