Le marché de la crypto-monnaie connaît une croissance exponentielle

En ce qui concerne l'avenir de l'argent, il existe un consensus croissant sur le fait que les crypto-monnaies sont appelées à jouer un rôle majeur. Une crypto-monnaie, en particulier, est entrée dans le lexique public en tant qu'actif numérique incontournable : Bitcoin.

Mais le marché des crypto-monnaies est nettement plus complexe que ne le suggère le lexique public. Et bien qu'il y ait eu de nombreuses études examinant le rôle et l'avenir de Bitcoin, rares sont celles qui explorent le marché plus large de la crypto-monnaie et son évolution.

Aujourd'hui, cela change grâce au travail d'Abeer ElBahrawy de la City University de Londres et de quelques amis qui ont examiné le marché de la crypto-monnaie dans son ensemble et disent qu'il est nettement plus complexe et mature que beaucoup ne le pensaient. L'évolution de ce marché présente même une similitude remarquable avec l'évolution des écosystèmes dans de nombreux autres domaines, donnant un aperçu de la façon dont le marché de la crypto-monnaie pourrait changer à l'avenir.

Tout d'abord un peu de contexte. Le grand défi de la monnaie numérique est d'empêcher la copie non autorisée. Les crypto-monnaies utilisent deux mécanismes pour empêcher cela. La première consiste à publier chaque transaction dans un registre public et à stocker de nombreuses copies de ce registre en ligne de manière à pouvoir toutes les comparer et les mettre à jour automatiquement. Cela évite les doubles dépenses, en utilisant le même bitcoin pour acheter deux choses différentes.

Le deuxième mécanisme consiste à protéger le registre de manière cryptographique. Chaque mise à jour rassemble une série de nouvelles transactions et les ajoute au registre existant. Mais pour ce faire, la version antérieure du grand livre est d'abord gelée et chiffrée.

La nouvelle version du grand livre, appelée bloc, inclut la copie chiffrée du grand livre précédent. N'importe qui peut utiliser ces données cryptées pour générer un numéro qui peut être utilisé pour vérifier la véracité du bloc. Cependant, il est extrêmement difficile de générer ce nombre par calcul dans le but de déjouer le système. C'est cette caractéristique (que les blocs sont faciles à vérifier mais extrêmement difficiles à copier) qui sécurise le système.

Bien sûr, au fur et à mesure que le registre continue d'être mis à jour, de nouveaux blocs doivent être créés, se superposant aux anciens et créant une chaîne ininterrompue de blocs. D'où le terme technologie blockchain.

Le Bitcoin est de loin la plus célèbre de ces crypto-monnaies. C'est aussi l'une des plus anciennes, ayant fait son apparition en 2009. Mais ce n'est en aucun cas la seule crypto-monnaie. Une question intéressante est donc de savoir comment évolue le marché de la crypto-monnaie.

Pour le savoir, ElBahrawy et co ont analysé le comportement de 1 500 crypto-monnaies qui ont émergé depuis 2013 et affirment que quelque 600 d'entre elles sont activement échangées aujourd'hui. Ils disent que ce marché est récemment entré dans une période de croissance exponentielle et vaut actuellement 54 milliards de dollars. (En comparaison, le montant total d'argent dans le monde est d'environ 60 000 milliards de dollars.)

Mais alors que ce marché de la crypto-monnaie se développe rapidement, ElBahrawy et co montrent que certains aspects de celui-ci sont stables. Par exemple, le nombre de crypto-monnaies actives est resté à peu près le même depuis 2013, tout comme la répartition des parts de marché, qui suit une loi de puissance bien connue.

L'équipe montre également comment cette distribution peut être reproduite à l'aide d'un modèle standard d'évolution dans lequel ils insèrent des chiffres sur le taux d'émergence et de disparition des devises.

Cette distribution de loi de puissance se produit dans une large gamme de systèmes. Par exemple, la même loi décrit la taille des religions, des langues et même des guerres (en nombre de morts). Dans aucun de ces systèmes, il n'y a de religion, de langue ou de guerre privilégiée. Mais toutes choses égales par ailleurs, elles forment toutes ce type de répartition.

Le fait que la distribution de la taille des crypto-monnaies suit la même loi est significatif. Cela implique qu'en ce qui concerne le marché, toutes les devises sont essentiellement les mêmes. L'adéquation avec les données montre qu'il n'y a pas de consensus détectable au niveau de la population sur quelle est la 'meilleure' monnaie ou que différentes monnaies sont avantageuses pour différentes utilisations, disent ElBahrawy et co.

Que ce soit vrai est à débattre. Divers critiques ont souligné un certain nombre de limitations techniques associées au Bitcoin, ce qui a inspiré une nouvelle génération de crypto-monnaies, comme Ethereum. Reste à savoir si cela influencera le marché.

Alors que cette croissance exponentielle se poursuit, la part de marché de Bitcoin diminue. Les cinq principales devises - Ethereum, Ripple, Litecoin, Dash et Monero - représentent désormais 20 % du marché. Et la tendance pour Bitcoin est claire. Cela prédirait que la part de marché de Bitcoin fluctuerait autour de 50% d'ici 2025, selon l'équipe.

Un autre facteur sur le marché est que les crypto-monnaies ne sont pas utilisées uniquement comme monnaie. Bitcoin est également largement utilisé pour la spéculation et peut également être utilisé à des fins non monétaires telles que l'horodatage.

Pour bon nombre de ces applications, il y a un avantage évident à avoir une monnaie unique sur laquelle tout le monde est d'accord. Alors que l'utilisation des crypto-monnaies comme actifs spéculatifs devrait favoriser la diversification, leur adoption comme méthode de paiement (c'est-à-dire l'utilisation conventionnelle d'un moyen de paiement partagé) devrait inciter à un régime où le gagnant rafle tout, affirment Bickell et co.

Mais l'expérience d'autres écosystèmes suggère que cela n'est en aucun cas certain. Par exemple, un seul système d'exploitation informatique n'a jamais été en mesure de surpasser tous les autres, quelle que soit la brutalité de son déploiement. Aucune langue, religion ou mode humaine n'a non plus effacé toutes les autres.

Cela ne veut pas dire que cela ne peut pas arriver. Mais à moins qu'il n'y ait une manipulation externe importante de ce marché, il est probable qu'il y aura une diversité importante sur le marché de la crypto-monnaie dans un avenir prévisible.

Réf : arxiv.org/abs/1705.05334 : Bitcoin n'est pas seul : quantification et modélisation de la dynamique à long terme du marché des crypto-monnaies

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