État financier du MIT

La dotation est une chose puissante. Il achète des professeurs, des étudiants et des infrastructures de pointe et soutient la qualité de vie sur n'importe quel campus. Il annonce au monde la richesse d'une institution. C'est une mesure de la fidélité des anciens et de la confiance de l'industrie. C'est le pécule qui aide les institutions à traverser les périodes de soudure, mais le plus important, les dotations offrent une stabilité et une flexibilité financières qui permettent aux institutions de croître et de prospérer.

Depuis 1998, la dotation du MIT - les dons à l'Institut combinés aux retours sur investissements réalisés avec cet argent - a presque doublé. Au 30 juin 2001, il était évalué à 6,1 milliards de dollars, ce qui en fait le sixième plus grand parmi les collèges et universités américains. Une économie en pleine effervescence et une stratégie d'investissement qui place 40 à 45 % de l'argent dans des investissements alternatifs - dans le capital-investissement, l'immobilier et les fonds spéculatifs - ont garanti ces gains. Mais en 2001, la valeur de la dotation du MIT a diminué, perdant 3,7 % de sa valeur d'investissement. Et les pertes continuent : le trésorier Allan Bufferd '59, SM '61, ScD '65, s'attend à ce que la dotation diminue encore de huit pour cent au cours de l'exercice se terminant le 30 juin.

Au fur et à mesure que la dotation se contracte, l'argent disponible à dépenser à partir du retour sur ses investissements fait de même. Et comme l'argent versé sur la dotation contribue à 35 % du budget de fonctionnement annuel de l'Institut, des temps plus maigres se profilent à l'horizon. Il y aura moins de packages de démarrage de laboratoire d'un million de dollars pour les nouveaux professeurs dans les domaines chauds. Le nouveau programme de bourses financé par l'Institut pour attirer les meilleurs étudiants diplômés du monde sera réduit. Et l'Institut ne peut pas être aussi agressif en proposant des formules d'aide financière compétitives avec celles d'autres universités de premier plan.

Mais le plein impact du déclin de la dotation ne se fera pas sentir sur le campus avant l'exercice 2004, qui commence le 1er juillet 2003. En effet, chaque année fiscale, le MIT verse entre 4,75 et 5,5 % de la valeur moyenne de la dotation au cours des 36 mois précédents. Au fur et à mesure que les mois qui incluent la baisse de valeur sont ajoutés à cette moyenne mobile, le montant d'argent disponible à dépenser diminuera. Au cours de l'exercice 2003, les pressions financières deviennent un peu plus serrées, dit Bufferd. L'année d'après, si nous n'obtenons pas une reprise de notre portefeuille, c'est une grave question pour l'Institut. Profondément sérieux ? Non. Sérieux, oui.

La vie dans les bons moments

La dotation fonctionne comme un fonds commun de placement, chaque action recevant un dividende. Certains donateurs restreignent la façon dont l'argent des actions peut être dépensé - pour l'aide financière aux étudiants, par exemple, ou pour une chaire dotée. Les autres actions sont illimitées ; l'Institut peut utiliser leurs retours comme bon lui semble.

En 1998, chaque part de la dotation a été payée 17,55 $. Avec les années de boom repliées dans la moyenne mobile, ce nombre est passé à 42 $ par action pour l'exercice commençant en juillet. Bien que cette augmentation spectaculaire ait permis à l'Institut d'être plus agressif dans des domaines essentiels à sa mission, les augmentations par action dans les années à venir seront minimes, intensifiant ainsi la concurrence à travers l'Institut pour les fonds généraux.

Pour le Département de physique, qui dépend davantage des ressources générales de l'Institut que la plupart des départements, la récente augmentation du rendement par action a été cruciale pour attirer de nouveaux talents. L'année dernière, le département a reçu une estimation de près de 2 millions de dollars pour construire un nouveau laboratoire pour un nouveau membre du corps professoral. Selon Marc Kastner, président du département, ces programmes de démarrage se sont considérablement accélérés ces dernières années dans les universités de recherche de premier plan, avec des laboratoires d'un million de dollars plus courants qu'autrement. La compétition est incroyable, dit-il.

Les prochains exercices budgétaires serrés ne pourraient pas arriver à un pire moment pour la physique. Une vague de départs à la retraite obligera le département à embaucher quatre ou cinq nouveaux membres du corps professoral par an au cours des trois prochaines années, et les packages de démarrage de laboratoire pour eux devront provenir des fonds généraux de l'Institut. Avec une concurrence intensifiée pour un pool de dollars en baisse, la physique peut ne pas toujours avoir les fonds pour attirer les meilleures nouvelles perspectives de faculté.

Pour Kastner, de bons packages de démarrage sont essentiels pour maintenir la force du département de physique. Nous avons eu cinq lauréats du prix Nobel au cours des 25 dernières années. C'est le résultat d'investissements réalisés il y a 40 ans. Nous devons faire la même chose maintenant.

Le versement élevé de la dotation a également conduit au programme de bourses présidentielles, qui offre les premières bourses d'études supérieures financées par l'Institut dans l'histoire de l'école. Jusqu'à la création du programme en 1998, les bourses d'études supérieures étaient financées principalement par des subventions de recherche, de sorte qu'elles obligeaient les étudiants à commencer à travailler sur la recherche dès leur arrivée sur le campus. Désormais, les étudiants diplômés de première année dont les dépenses sont payées par les bourses présidentielles n'ont aucune exigence de recherche ou de travail. Cela signifie qu'ils peuvent prendre un an pour se renseigner sur la recherche dans leurs départements et ensuite décider de ce qui les intéresse le plus. Le programme a été particulièrement important pour la physique, qui est en concurrence avec un grand nombre d'écoles de premier plan pour les étudiants diplômés. Le fait que la première année d'études supérieures soit entièrement financée a attiré des étudiants plus forts dans le département, dit Kastner, car ils peuvent se concentrer d'abord sur les universitaires et ensuite sur la recherche.

Selon le recteur Robert Brown, le programme de bourses présidentielles est le domaine qui préoccupe le plus l'Institut. Nous l'avons intégré au budget pour être financé en interne par les fonds généraux de l'Institut dans l'espoir de remplacer ces fonds par des fonds de la dotation collectée spécifiquement à cette fin, explique-t-il. Mais les dons pour doter les bourses d'études supérieures ont pris du retard et, ajouté à la diminution des fonds non affectés attendue d'ici 2004, ce déficit forcera le programme de bourses à réduire ses effectifs.

L'aide financière est un autre domaine où l'énorme augmentation des fonds disponibles a eu un impact significatif. Pour l'année universitaire 2000-2001, les étudiants de premier cycle ont reçu 34,5 millions de dollars en subventions et bourses. Pour 2002-2003, ce chiffre est passé à 42,8 millions de dollars. De ce montant, 36,8 millions de dollars proviennent de parts de la dotation réservées à l'aide financière et de dons réservés à cet effet. Le reste provient des fonds généraux et non affectés de la dotation - le même pool dont dépend la physique.

L'augmentation de l'aide disponible n'a pas été faite pour compenser la hausse des coûts, déclare Elizabeth Hicks, directrice des services financiers aux étudiants. Il s'agissait plutôt d'une tentative de construire des programmes d'aide financière plus compétitifs. Nous avons fait d'énormes efforts pour réduire ce que les étudiants sont censés emprunter et gagner, dit Hicks. On s'attend maintenant à ce que les étudiants contribuent 5 600 $ au cours de l'année universitaire, en baisse par rapport aux 7 600 $ précédents. Mais ce nombre doit être encore plus bas, dit-elle. Trois des meilleures écoles qui rivalisent avec le MIT pour les étudiants entrants s'attendent à ce qu'ils contribuent moins que l'Institut. L'Université de Stanford s'attend à ce que les étudiants contribuent 5 250 $, l'Université Harvard 3 250 $ et l'Université de Princeton 2 320 $.

Les offres d'aide du MIT ont également tendance à être faibles car l'Institut, contrairement à ses concurrents, inclut toujours la valeur nette du logement dans l'analyse des besoins financiers. Nos aides financières ne sont pas aussi généreuses que celles de nos concurrents, déclare Hicks. Le MIT a beaucoup de retard à rattraper.

Hicks espère que, pour apaiser certaines des inquiétudes concernant l'aide financière, la campagne de financement actuelle de l'Institut permettra de collecter suffisamment d'argent frais pour que la dotation puisse satisfaire un pourcentage plus important du budget de l'aide financière, réduisant ainsi sa dépendance à l'égard des fonds généraux sans restriction.

Planification pour les temps d'arrêt

Dans l'attente du budget de l'exercice 2004, qui sera basé sur les 36 mois qui incluent les pertes récentes de la Fondation, l'Institut prend déjà des mesures pour amortir le coup. Premièrement, pour l'exercice 2003, un pourcentage des fonds qui pourraient être dépensés à partir du rendement de la dotation n'a pas été distribué, réservé à la place pour des années plus serrées, une sorte de fonds pour les jours de pluie. De plus, les administrateurs emploient différentes stratégies de budgétisation.

Nous avons clairement indiqué à tous ceux qui dépendent des fonds généraux que la croissance qu'ils ont constatée au cours des années précédentes allait décliner, a déclaré John Curry, vice-président de l'administration du MIT, qui collabore avec Brown et le chancelier Phillip Clay, PhD '75, sur l'élaboration du budget de fonctionnement de l'Institut.

Curry a offert aux agents financiers des ateliers sur la façon d'examiner leurs budgets pour trouver des moyens d'accroître leur efficacité. Il a également retenu un pour cent des coûts non salariaux au cours des exercices 2001 et 2002. D'autres stratégies comprennent des augmentations de salaire légèrement inférieures, une croissance moins agressive des aides financières et la réévaluation des postes ouverts pour voir si elles sont nécessaires ou si elles peuvent être laissé au moins temporairement vide.

Le retard de dotation affecte également les frais de scolarité. En février, le président Charles M. Vest HM a annoncé que les frais de scolarité pour 2002-03 seront de 28 230 $, soit une augmentation annuelle de 4,7 %. Il ne fait aucun doute qu'à une époque où la dotation augmente, il y a moins de pression pour augmenter les frais de scolarité, dit Brown.

Pourtant, dit-il, le retour de la dotation n'est que l'une des nombreuses sources de revenus que le MIT prend en compte lorsqu'il fixe les frais de scolarité ; d'autres incluent de nouveaux dons à l'Institut, des fonds de recherche parrainés et des entreprises auxiliaires telles que des résidences universitaires et des réfectoires. Même avec la hausse des frais de scolarité, l'Institut connaîtra une diminution des revenus de scolarité l'année prochaine, car la classe entrante est passée de 1 033 à 1 000 étudiants afin de réduire la surpopulation dans les résidences.

Le MIT est-il sur une base financière solide ? Absolument, dit Bufferd. Aucune institution dotée d'une dotation plus importante que la nôtre ne nous a surpassé en termes de rendement des investissements au cours des cinq dernières années, dit-il.

Mais Bufferd estime que le MIT est sous-doté. La mesure financière la plus révélatrice, dit-il, n'est pas la taille de vos actifs, c'est le ratio des actifs à votre budget de fonctionnement. Plus ce ratio est élevé, plus l'institution est saine et flexible. Avec des actifs financiers totaux du MIT, au 30 juin 2001, pesant environ 7,3 milliards de dollars et un budget de fonctionnement d'environ 1,4 milliard de dollars, le ratio du MIT est d'environ cinq ou six. Par comparaison, dit-il, le ratio à Harvard est de huit ou neuf ; au Williams College, c'est encore plus élevé. Vous voyez que cela se reflète dans d'autres choses, dit-il. Par exemple, en 2000-2001, Williams a gelé les frais de scolarité.

Le coût du développement des laboratoires de sciences et d'ingénierie et de leur fourniture des équipements les plus récents exerce une demande plus élevée sur les ressources du MIT que la plupart des autres collèges et universités. Et avec les principaux concurrents pour les étudiants entrants étant des écoles avec des dotations beaucoup plus importantes et des demandes d'infrastructure moins intensives que le MIT, le besoin d'augmenter la dotation de l'Institut continue de s'intensifier.

Malgré une période économique difficile, Brown et Curry sont convaincus que le MIT peut maintenir sa position. Le verre est toujours à moitié plein au MIT, dit Curry. Je me sens extrêmement positif à ce sujet maintenant. Lorsque les choses se corsent, les meilleurs s'améliorent, ce qui place le MIT dans une position concurrentielle très forte dans les moments difficiles.

Brown fait écho à cette confiance. En tant qu'institution, nous sommes en mesure d'attirer les meilleurs professeurs et notre aide financière attire les meilleurs étudiants de premier cycle, dit-il. Tant que nous pouvons faire ces choses, tout ira bien.

Top 10 des dotations, 2001
( en millions )

L'école	Donation
Harvard	17 951 $
Yale	10 700 $
Système de l'Université du Texas	9 364 $
Princeton	8 359 $
Stanford	8 250 $
AVEC	6 135 $
U. de Californie	4 703 $
Emory	4 316 $
Colombie	4 293 $
Système et fondation Texas A&M U.	4031 $

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