Dans quoi les VC investissent

Les conditions financières pour les startups technologiques sont pour le moins cool depuis le début de la crise économique. Mais maintenant, soutenus par deux offres publiques récentes, les investisseurs en capital-risque montrent un regain d'intérêt pour les entreprises technologiques naissantes.

Le quatrième trimestre de 2007 a vu 17 sociétés technologiques financées par le capital-risque devenir publiques, l'une des plus fortes augmentations d'offres d'actions en un seul trimestre depuis le pic du boom des dot-com à la mi-2000. En revanche, le dernier trimestre de 2008 et le premier de 2009 n'ont vu aucune offre publique financée par le capital-risque dans aucune industrie, selon le Association nationale du capital de risque . Les fusions et acquisitions ont également ralenti, et le nombre de fonds de capital-risque ayant levé des fonds au début de l'année était plus faible qu'à tout autre moment depuis 2003.

Deux offres publiques d'achat récentes ont cependant remonté le moral de l'industrie. Vents solaires , une société de logiciels de gestion de réseau basée à Austin, TX, est devenue publique mercredi de la semaine dernière. Société de réservation de restaurant en ligne Table ouverte , basée à San Francisco, est devenue publique le lendemain.

Les capital-risqueurs présents Venture Summit Est la semaine dernière à Boston a vu ces développements comme un signe positif pour l'industrie dans son ensemble, et ils étaient optimistes quant au potentiel pour d'autres startups.

SolarWinds est la preuve que le logiciel en tant que service fonctionne, dit Sunil Dhaliwal , un associé commandité de Entreprises de batterie . Au lieu de vendre des logiciels physiques, les produits de l'entreprise sont distribués et maintenus via Internet. Certains observateurs se sont demandé si cette approche de la vente de logiciels était économiquement viable, notamment face à la concurrence d'entreprises plus établies. La réponse, dit Dhaliwal, est oui à tous les niveaux.

L'engouement pour les startups du Web a cependant clairement changé depuis l'apogée du boom du Web 2.0. Cela est dû en partie à des contraintes économiques plus strictes, mais aussi à la chute des coûts de démarrage des entreprises Web à mesure que l'infrastructure de cloud computing s'est propagée. Comme il faut moins de capital pour démarrer une entreprise, il est moins nécessaire de se tourner vers des investisseurs extérieurs.

Je pense que la plupart des startups [Web] ne devraient pas prendre de capital-risque, a déclaré Jeff Fagnan , partenaire de Atlas Aventure , lors d'une table ronde. Il a cité, en particulier, les entreprises qui créent des applications Web légères ou des logiciels pour des appareils portables comme l'iPhone. Dans certains cas, a déclaré Fagnan, le capital-risque peut nuire à une startup en créant des conditions qui poussent l'entreprise à viser trop haut dès le départ.

Un autre impact du cloud computing est que de nombreux investisseurs en capital-risque se méfient désormais des entreprises visant à créer elles-mêmes de grands empires d'infrastructure. Michael Skok , un associé commandité de North Bridge Venture Partners , dit qu'il ne toucherait pas à une entreprise qui cherche à rivaliser avec les géants du cloud computing comme Amazon et Google. C'est impossible pour une startup, dit-il.

Selon Skok, ce que les startups technologiques peuvent faire, c'est remplir un rôle important dans la recherche et le développement, et il voit des opportunités dans l'industrie. Par exemple, selon Skok, pour chaque dollar dépensé pour stocker une donnée lors de sa création, les entreprises dépensent généralement 11 à 15 $ supplémentaires pour la sauvegarder et la gérer. Il s'intéresse donc aux startups développant de nouvelles technologies qui corrigent certaines des inefficacités actuelles de l'infrastructure informatique des entreprises. Le logiciel est loin d'être mort, dit-il. Cependant, Skok note que les nouvelles entreprises ont également besoin d'une grande idée qui les soutiendra pendant les périodes de soudure, et elles ne peuvent plus compter sur leur acquisition.

Larry Cheng , partenaire de Entreprises de fidélité , fait écho à l'intérêt de Skok pour la technologie des infrastructures. La virtualisation, qui permet d'exécuter différents ordinateurs virtuels sur la même machine physique, est largement reconnue comme une tendance technologique importante, dit-il. Cependant, une grande partie de la technologie derrière les produits de virtualisation est obsolète. L'ensemble de l'infrastructure prenant en charge la virtualisation va devoir changer, déclare Cheng, qui voit également des opportunités pour les startups dans la sécurité.

L'ambiance parmi les entrepreneurs en logiciels et les investisseurs peut être influencée par le fait d'avoir souffert de la première bulle du Web. Mais Cheng est optimiste quant à l'environnement actuel, en partie parce qu'il est désormais moins frénétique. Il dit que l'intérêt pour les startups de technologies propres lui rappelle la bulle Internet, et il est heureux d'être de l'autre côté.

Les entreprises dépensent encore des milliards en informatique et sont toujours à la recherche de moyens de réduire les coûts, explique Cheng. IL est très stable.

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