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Comment se couvrir contre les prix de l'énergie volatiles
Quel que soit le produit vendu par une entreprise, l'un de ses coûts est l'énergie. Et peu de matières premières sont aussi volatiles.
Le coût de l'énergie affectera si un produit est économique à produire et à vendre ou non, déclare Ken Irvin, associé du cabinet d'avocats new-yorkais Cadwalader, Wickersham & Taft, qui conseille les entreprises clientes sur la manière de couvrir leurs risques énergétiques et de s'en prémunir. volatilité.
L'idée de base derrière une couverture est qu'une entreprise signe un contrat pour acheter une partie d'une marchandise à un prix fixe. Cela est payant si les prix augmentent, mais cela pourrait être une proposition perdante s'ils tombent en dessous du niveau contractuel. Il y a quelques années, lorsque Southwest Airlines a couvert le prix du carburéacteur, la stratégie l'a maintenu rentable alors que d'autres compagnies aériennes perdaient de l'argent ; mais lorsque les prix du carburant ont ensuite chuté, Southwest s'est retrouvé à payer trop cher . La couverture est disponible pour toute entreprise, et à tout niveau qui a du sens. Même les propriétaires individuels peuvent signer des contrats à prix fixe. Mais Irvin dit que cela ne vaut probablement pas la peine d'une entreprise de proposer une stratégie de couverture énergétique à moins que l'énergie ne fasse partie des trois à cinq premiers coûts de son budget.
Décider quels coûts futurs bloquer et quand n'est pas une tâche facile, explique Bill Brewer, vice-président pour l'approvisionnement et la durabilité chez Summit Energy, une entreprise basée dans le Kentucky qui fournit des services de gestion de l'énergie aux entreprises. Par exemple, quelles fluctuations de prix sont les plus pertinentes pour les opérations d'une entreprise ? L'électricité est peut-être sa plus grande source d'énergie, mais les prix du gaz naturel peuvent souvent être plus volatils, fluctuant de 40 % au cours d'une année, donc une entreprise peut vouloir se concentrer davantage sur cela. Et les usines ou autres installations ont accès à différents types d'énergie selon l'endroit où elles se trouvent. Les États ont également des règles différentes sur qui peut vendre de l'énergie et comment ; certains exigent que les services publics rachètent l'énergie à des tiers qui produisent une partie de la leur, une exigence qui peut affecter les prix locaux. Parfois, il peut être judicieux de bloquer les prix dans un seul État. À l'inverse, une entreprise traitant avec un fournisseur d'énergie multi-États peut bloquer un prix fixe pour tous ses emplacements, même si les tarifs varient d'un État à l'autre.
La couverture repose sur des projections de marché prudentes. En 2006, un fabricant de papier européen a déclaré à Summit qu'il voulait éviter ce qui s'était passé l'année précédente, lorsque la hausse du coût de l'énergie avait réduit ses bénéfices. L'entreprise voulait bloquer les prix d'un type de pétrole brut, car le prix aurait une incidence sur ses coûts de fabrication et de transport. Le pétrole était à 67 $ le baril et selon certains analystes, il devrait atteindre 100 $. Summit a cependant décidé que le prix était susceptible de baisser, et il a convaincu le client de signer un contrat à court terme au lieu de bloquer le taux pour toute l'année 2007. En effet, les prix ont fortement chuté.
Une autre question à considérer est la facilité avec laquelle une entreprise peut répercuter les coûts fluctuants, explique Tim Statts, vice-président de la gestion des risques chez Summit. Il peut être relativement facile de lier le prix des matériaux de construction, par exemple, au coût de leur production. Owens Corning, un fabricant de matériaux de construction, augmente le prix qu'il facture aux consommateurs pour l'asphalte lorsque le prix du pétrole brut augmente. Mais il est plus difficile pour une entreprise de produits de consommation de faire varier le prix d'un produit comme le dentifrice.
Pourtant, même Owens Corning, où l'énergie représente 10 à 11 % des coûts annuels, veut lisser les fluctuations de prix en se couvrant. Dave Andres, le leader mondial de l'énergie et des métaux précieux de l'entreprise, n'essaie pas de chronométrer les marchés dans l'espoir de maintenir les coûts énergétiques au strict minimum. Au lieu de cela, il signe régulièrement des contrats pour acheter un pourcentage de l'énergie de l'entreprise à des prix fixes. Cela peut signifier payer trop cher parfois et économiser beaucoup à d'autres moments, mais cela réduit de moitié environ la variation de ce qu'il paie, dit-il. La majeure partie de l'énergie d'Owens Cornings provient du gaz naturel, et la société surveille également le pétrole brut. Il envisage également des stratégies de couverture du diesel, qui représente une grande partie des coûts de transport de la plupart des grands constructeurs.
Andres souligne que pour tous les avantages de la couverture, la principale approche de l'entreprise pour réduire ses risques est un effort pour réduire sa consommation d'énergie de 25 %. Notre point de vue, dit-il, est que la meilleure couverture est ce kilowatt que vous n'utilisez pas.
Neil Sauvage ( www.neilsavage.com ) est un écrivain indépendant basé à Lowell, Massachusetts. Il a écrit pour Spectre IEEE, Découvrir, et Photonique de la Nature.