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A123 Systems rapporte plus de mauvaises nouvelles
Les chiffres financiers pointent dans la mauvaise direction pour le fabricant de batteries lithium-ion A123 Systems, une société fondée il y a 10 ans sur la base d'une technologie développée dans un laboratoire du MIT.
Au cours de son dernier trimestre, A123 a enregistré une perte nette de 125 millions de dollars, soit 40 millions de plus qu'au trimestre précédent. Il n'a généré que 11 millions de dollars de revenus, contre 40 millions de dollars au trimestre précédent et 18 millions de dollars il y a un an. Pendant ce temps, sa trésorerie diminue, passant de 187 millions de dollars à la fin de l'année dernière à 113 millions de dollars à la fin du premier trimestre de cette année. La situation est si mauvaise que les auditeurs d'A123 ont exprimé des doutes sur la capacité de l'entreprise à rester à flot en tant qu'entreprise en activité.
Les mauvaises performances de l'A123 sont dues en grande partie au fait qu'il doit remplacer un grand nombre de batteries défectueuses qu'il a vendues aux clients l'année dernière. Bien que ces coûts soient engagés sur quelques trimestres, les comptables d'A123 ont regroupé tous les coûts de remplacement de la batterie dans ce compte de résultat. Cependant, même sans ses problèmes de garantie, l'A123 pourrait toujours être en difficulté. Ses coûts de fabrication sont élevés, de sorte que l'entreprise perd de l'argent sur chaque batterie qu'elle vend. Il perd jusqu'à 57 cents par dollar de chiffre d'affaires de ses ventes à un client, estime Andrea James, analyste pour Dougherty.
Pour survivre, A123 doit collecter plus d'argent. Il prévoit de clôturer une ronde de financement de 50 millions de dollars cette semaine, mais il doit continuer à lever des fonds, probablement par le biais de partenariats avec d'autres sociétés.
Les difficultés d'A123 reflètent les luttes continues de nombreuses startups de technologies propres. La société, qui a levé 345 millions de dollars lors d'une introduction en bourse en 2009, a construit une grande usine à Livonia, dans le Michigan, avec l'aide d'une subvention de 250 millions de dollars du gouvernement américain. Il a levé plus d'un milliard de dollars de financement privé et public.
Pourtant, malgré tous ses financements, A123 a eu du mal à réduire ses coûts au point de pouvoir réaliser des bénéfices. Elle peut réduire ses coûts en partie en améliorant la technologie, mais elle devra également fabriquer des batteries en plus gros volumes, ce qui lui permettra de tirer le meilleur parti de ses équipements existants et de négocier de meilleurs contrats d'approvisionnement.
Atteindre des volumes élevés dépendra de l'existence d'un marché pour ses batteries. Le plus grand marché potentiel est celui des véhicules alimentés par batterie, mais les ventes de ces véhicules ont été lentes et il n'est pas clair qu'A123 sera le fournisseur de tous les véhicules alimentés par batterie qui se vendent bien.
Lors de l'appel d'aujourd'hui, A123 a mis l'accent sur d'autres marchés potentiels pour ses batteries. Par exemple, il pourrait fabriquer des batteries conçues pour aider à soutenir le réseau électrique ou pour remplacer les batteries au plomb utilisées pour alimenter le démarreur dans les voitures. Mais ces marchés ne sont pas encore établis non plus, déclare Theodore O'Neill, analyste pour Wunderlich Securities. Il dit que les activités de réseau jusqu'à présent ne sont que des projets de démonstration ponctuels, pas des activités reproductibles. La demande ne se matérialise tout simplement pas pour une capacité aussi importante que [la société] l'a construite, dit-il.
Le PDG d'A123, David Vieau, a déclaré que même avec ses difficultés actuelles, l'entreprise s'attend à réduire ses coûts au point de commencer à gagner de l'argent sur chaque batterie qu'elle vend d'ici l'année prochaine.
Mais ce n'est que si tout se passe parfaitement pour l'entreprise, dit O'Neill. L'objectif est totalement ambitieux, basé sur ce qu'ils pourraient faire dans toutes les bonnes circonstances, qui ne se matérialisent jamais. La société n'a pas atteint un seul objectif de revenus trimestriels depuis son introduction en bourse, dit-il.
Mis à jour le 16/05 pour refléter un dépôt réglementaire par A123.